Экономическая прибыль на разных стадиях ЖЦО в российских компаниях

В данной работе исследуется экономическая прибыль публичных российских компаний из 11 отраслей на разных стадиях жизненного цикла (ЖЦО). Для изучения специфических характеристик компании и их роли в создании экономической прибыли при смене стадий ЖЦО использован метод кейсового исследования. На данных ПАО «Магнит» в период с 2013 г. по 2019 г., изучены факторы, влияющие на изменения показателя экономической прибыли при переходе со стадии «роста» на стадию «зрелости». Для определения стадии ЖЦО компаний использовалась методика В. Дикинсон, основанная на анализе трех денежных потоков компаний. Ключевые результаты исследования: 1) Проанализировано 108 публичных российских компаний из 11 отраслей на предмет взаимосвязи экономической прибыли и жизненного цикла организаций. Выявлено, что: 1) 85% компаний выборки находится на стадиях «роста» и «зрелости»; 2) для 61% компаний выборки характерна неустойчивость значения (положительное\отрицательное) экономической прибыли; 3) для отраслей «Коммунальные услуги» и «Сырьевой сектор» характерно наибольшее количество компаний с устойчивой положительной экономической прибылью; 4) большинство компаний с устойчивой экономической прибылью находятся на стадиях «роста» и «зрелости». 2) Разработана классификация компаний по уровню экономической прибыли: выделено 5 паттернов поведения данного показателя, из которых видно, что: 1) компании с устойчивой положительной экономической прибылью занимают всего 20% от объема общей выборки компаний 2) на стадии «зарождения» большинство компаний выборки имеют преимущественно отрицательную экономическую прибыль; 3) на стадии «роста» большинству компаний выборки характерна волатильность экономической прибыли; 4) на стадии «зрелости» компании выборки равно-мерно представлены в 4 из 5 выделенных в работе паттернов экономической прибыли; 5) на стадиях «спада» и «турбулентности» компании преимущественно имели отрицательную экономическую прибыль. 3) Проведено кейс-исследование ПАО «Магнит», в рамках которого изучены причины снижения экономической прибыль компании при переходе со стадии «роста» на стадию «зрелости». Выделены факторы снижения вышеуказанного показателя: 1) медленная адаптация и реагирование на изменения конъюнктуры рынка; 2) необходимость активного инвестирования в новые проекты за короткий временной промежуток способствовала снижению спреда ROCE и WACC и увеличению задействованного капитала. 4) На основе оценки стратегических проектов компании, дан прогноз об увеличении значения экономической прибыли ПАО «Магнит» в будущем и продолжения положительного тренда данного показателя, начато-го в 2019 г. Ключевые слова: жизненный цикл организации, экономическая при-быль, факторы экономической прибыли, развивающиеся рынки капитала, продуктовый ритейл.