"Окапывание менеджеров" и управление ликвидностью компании

Генеральные директора, склонные к проблеме «окапывания», и акционеры часто сталкиваются с проблемой конфликта интересов. Эта проблема влияет на многие аспекты корпоративного управления, в том числе на политику ликвидности компании и её оптимальные размеры денежных запасов. Данная исследовательская работа не фокусируется исключительно на проблеме «окапывания» менеджеров, а смотрит на агентский мотив хранения денег с разных точек зрения одновременно: «окапывания» менеджеров, корпоративного управления, срока полномочий генерального директора, доли владения обыкновенными акциями генерального директора и выбора кредитного рычага компанией. Несколько результатов было получено. «Окапывание» менеджеров незначительно влияет на денежные сбережения, в то время как корпоративное управление статистически значимо и эффективно уменьшает излишние денежные запасы. Срок полномочий генерального директора имеет отрицательный эффект на накопление денежных средств, что сигнализирует об опытности генеральных директоров, в то время как доля владения обыкновенными акциями генерального директора не оказывает влияния на отношение денежных средств к активам. Кредитный рычаг отрицательно связан с уровнем денежных запасов, что характеризует долг как субститут наличных. Альтернативная спецификация регрессии и введение перемножений доли владения с секторными фиктивными переменными не повлияли на результаты, что доказывает устойчивость результатов исследования.