Оценка нейтральных процентных ставок в странах ОЭСР

Работа посвящена исследованию долгосрочных нейтральных процентные ставок и их детерминантов для четырех основных экономик ОЭСР: США, Канады, Австралии и Новой Зеландии. Отличием данного анализа от существующих является фокус на долгосрочной реальной нейтральной ставке, а не краткосрочной номинальной, использование HP фильтра для оценки потенциального уровня выпуска, а также определение значимых детерминантов. Во-первых, фактические данные свидетельствуют о том, что в рассчитанных нейтральных процентных ставках наблюдается тенденция к снижению: к концу всех выборок предполагаемые долгосрочные нейтральные процентные ставки во всех четырех странах упали до исторически низких уровней. Не получено никаких доказательств того, будут ли долгосрочные нейтральные ставки обеспечивать восходящее движение в последнее время. Во-вторых, различные значимые переменные, полученные для каждой из рассмотренных стран, оставляют область для дальнейших исследований с точки зрения определения значимости применимых детерминантов для оценки реальной нейтральной долгосрочной процентной ставки. Наконец, оценки естественной долгосрочной процентной ставки неточны и во многом зависят от метода оценки параметров, что подтверждает ключевой вывод о том, что для более точных макроэкономических прогнозов следует использовать оценку долгосрочной нейтральной реальной ставки вместе с другими индикаторами.