Межстрановой анализ влияния регулирования на финансовые продукты и стабильность финансового сектора, пример США и Российской Федерации

В данной статье исследуется финансовая стабильность в двух странах – США и Российской Федерации – с двух разных точек зрения: стабильность межбанковского рынка и объемы структурированных финансовых инструментов, которые привели к кризису 2008 года. Что касается межбанковского рынка, то его устойчивость оценивалась с помощью подхода, который эмпирически не изучался, а именно влияния волатильности акций системно значимых банков на ставку межбанковского кредитования. Уровень ставки межбанковского кредитования влияет на состояние экономики в целом, и на него влияет политика Центрального банка, а также спрос и предложение крупных банков на краткосрочные средства. Поэтому имеет смысл изучить, влияют ли рыночные параметры этих банков (волатильность акций) на реальную экономику (через ставку межбанковского кредитования). Волатильность акций измерялась с помощью базового стандартного отклонения и подхода GARCH. Что касается второго аспекта оценки финансовой устойчивости, то был изучен объем структурированных инструментов на финансовых рынках двух стран и его влияние на асимметрию доходности рынка. Было сделано предположение, что если растущий объем таких инструментов приводит к более негативной асимметрии доходности рынка, то эти инструменты потенциально опасны, так как увеличивают вероятность больших потерь.