Факторы, влияющие на динамику цен акций российских нефтегазовых компаний

Данная работа посвящена оценке влияния выбранных факторов на динамику цен акций российских нефтегазовых компаний. На основе месячных данных за 2010-2020 год рассмотрена взаимосвязь между индексом отрасли нефти и газа Московской биржи (MOEXOG), валютным курсом USD/RUB, ценами на нефть Brent и природный газ, геополитическими рисками, глобальной экономической активностью и объемом мирового производства нефти. Для оценки зависимости между факторами в краткосрочном периоде используются неограниченная VAR-модель, методы импульсного отклика и декомпозиции дисперсии, проверка причинности по Грейнджеру. В рамках VAR-модели выявлена статистическая значимость влияния цен на нефть, объемов мирового производства нефти и курса USD/RUB. Исследование импульсных откликов указывает на наличие достаточно устойчивых положительных временных взаимосвязей между некоторыми переменными. В то же время, доля дисперсии MOEXOG, объясненная другими переменными на эффективном периоде наблюдения составила всего 15%. Выявленные взаимосвязи могут быть полезны для выработки инвестиционных решений при изменении значений рассмотренных факторов, хотя и недостаточно сильны, чтобы с хорошей точностью предсказывать будущее поведение индекса.