Измерение валютной силы государств: теоретические предположения и методологические проблемы. Кейс Юаня

Возникает все больше мнений, что превосходство доллара приближается к кульминации. Глобальный финансовый кризис 2008 года, достаточно резкое поведение США в последнее время и все более сложная геополитическая и экономическая ситуация усилили опасения по поводу чрезмерной зависимости от доллара США. Кроме того, понятие валютной силы стало привлекать все большее внимание в связи со способностью валюты быть средством экономического контроля в глобализированном мире. Поэтому интересным становится изучение вопросов интернационализации китайского юаня как альтернативы доллару и евро. Для выполнения поставленной задачи был разработан соответствующий теоретико-методологический аппарат. Проанализированы возможности интернационализации валютной власти, состоящие из политических и материальных факторов. Положение юаня в валютной иерархии определено с помощью индекса валютной силы и обсуждены перспективы замещения доллара и евро юанем в качестве основной “резервной” валюты. Этот анализ основан на статистических оценках, а также на кейс-сравнении Соединенных Штатов, Китая и Еврозоны. Результаты анализа показывают, что как материальные, так и политические факторы важны для интернационализации валюты, а также ни один из рассмотренных факторов сам по себе не является достаточным для достижения результата. Разрыв в индексах между Китаем и США сокращается. Однако в политической сфере Китай значительно отстает от других стран с “резервными” валютами. Это делает совокупную оценку Китая ниже всех рассмотренных эмитентов: США, Еврозона, Япония, Великобритания, Швейцария, Канада. Даже евро, имеющий очень сопоставимые значения индекса с долларом, примерно в три раза менее интернационализирован, чем доллар США. Более глубокое сравнение юаня с долларом и евро указывает на то, что Китай, вероятно, превзойдет соперников по темпам роста ВВП на душу населения, увеличению числа патентов, росту рыночной капитализации и размеру рынка облигаций, военным расходам в течение следующих 5-10 лет. Однако этого все еще может быть недостаточно для того, чтобы Китай мог конкурировать наравне с держателями основных доминирующих валют, таких как США и Eврозона.