Оценка качества регулирования слияний в РФ методом event-study

Исследование посвящено оценке качества российского регулирования слияний методом event study. Для реализации исследования была собрана база данных, содержащая 639 сделок слияний, рассмотренных антимонопольной службой РФ за период с 2007 по 2019 годы. Результаты показали негативную значимую реакцию фондового рынка на первичное появление информации о планируемой сделке как со стороны акционеров сливающихся компаний, так и со стороны акционеров их конкурентов. Реакция на публикацию решения ФАС также отрицательная для акционеров сливающихся компаний и их конкурентов, однако значима только в отношении разрешений. Анализ взаимосвязи между данными реакциями показали положительную реакцию инвесторов на вынесение разрешений. Деление выборки по отраслям показало, что на подвыборке, состоящей из данных по слияниям телекоммуникационных компаний, деятельность ФАС можно оценить как качественную, в то время как анализ отрасли электричества позволяет дать противоположную оценку. Полученные наблюдения вызывают дополнительные подозрения в существовании инсайдерской торговли, а также в совершении ФАС ошибок II рода.