Диверсификация портфеля с помощью Биткойна во времена финансовой турбулентности

На протяжении истории финансовых рынков золото воспринималось инвесторами, как защитный актив в периоды рыночных потрясений. Времена меняются, и на рынках появляются новые финансовые активы, которые также можно рассматривать, как защитные активы. В этой магистерской диссертации основное внимание уделяется довольно спорной гипотезе о том, что Биткойн можно рассматривать как защитный актив, и он может принести преимущества портфелю инвестора в периоды финансовых потрясений. Однако, основная цель исследования - найти стратегии диверсификации портфеля для инвестора в периоды финансовой нестабильности. Эта гипотеза проверяется на двух группах портфелей (с золотом и с Биткойном) в период с августа 2010 года по апрель 2021 года, который разделен на два под-периода (стабильный и нестабильный) с помощью подхода стохастического доминирования, поскольку он позволяет соответствующим образом ранжировать портфели без строгих предположений о распределении доходов или функций полезности. Методология подхода стохастического доминирования разделена на две части: анализ стохастического доминирования и тест Дэвидсона и Дюкло. Был выбран именно этот тест, поскольку он оказался наиболее эффективным и менее консервативным по размеру среди других тестов по стохастическому доминированию. Результаты исследования показывают, что портфели с золотом преобладают над портфелями с Биткойном по первому, второму и третьему порядку стохастического доминирования в оба периода. В целом, инвесторам будет лучше, если они включат золото вместо Биткойна в свой смешанный портфель во время нестабильности рынка из-за COVID-19. Следовательно, гипотеза должна быть опровергнута. Бесспорно, золото приносит инвестору больше преимуществ, чем Биткойн во время рыночного стресса. Подводя итог, розничный инвестор должен выделить не менее 10% средств на золото в своем портфеле, чтобы диверсифицировать риски турбулентности на рынке США.