Создание стоимости для акционеров компании-покупателя в сделках M&A со стартапами

Используя данные о 96 слияниях и поглощениях на развитых рынках капитала, где приобретаемой компанией является стартап, финансируемый венчурным капиталом, мы исследуем влияние определенных параметров сделки и характеристик компании-цели на акционерную стоимость компании-покупателя. Современная литература, хотя и признает, что успешное слияние и поглощение зависит не только от параметров сделки и характеристик компании-покупателя, но и от характеристик компании-цели, на данный момент не располагает работами эмпирического характера, направленными на оценку эффективности сделок слияний и поглощений с участием стартапов для акционеров компании-покупателя. Таким образом, целью данного исследования является оценить эффективность сделок M&A со стартапами в создании акционерной стоимости для акционеров компании-покупателя. Для оценки эффективности используется событийный анализ, в то время как основные детерминанты эффективности определяются с помощью линейной регрессии. Несвязанность бизнеса стартапа с отраслью, в которой работает покупатель, является фактором, разрушающим стоимость, в то время как высокотехнологичный характер сделки увеличивает благосостояние акционеров покупателя. В исследовании предпринята попытка заполнить пробелы в существующей научной литературе на тему приобретения стартапов.