09.07.2013Научный семинар

На этом семинаре с презентацией результатов своего исследования, а именно, статьи на тему "Инвестиции в интеллектуальный капитал: анализ на основе панельной векторной авторегрессии" (Intellectual Capital Investments:Evidence from Panel VAR Analysis), выступили Юлия Найденова и Петр Паршаков. 

Они рассказали, что цель их работы – проанализировать динамическую взаимосвязь  между компонентами ИК и экономической прибылью, с акцентом на отраслевую специфику фармацевтических, торговых, металлургических, телекоммуникационных и консалтинговых компаний. Авторы так же отметили, что их интерес к данной тематике связан с тем, что несмотря на доказанный факт того, что инвестиции в интеллектуальный капитал (ИК) создают конкурентные преимущества, которые позволяют компании заработать экономическую прибыль и увеличить стоимость, в исследованиях не учитывается тот факт, что существует обратная взаимосвязь: компании, которые генерируют больший денежный поток, могут больше инвестировать в ИК.

В качестве основного метода в статье используется панельная векторная авторегрессия, позволяющая учесть взаимовлияние компонентов ИК, отложенную отдачу от инвестиций и гетерогенность. Данные взяты из базы данных Compustat за период с 2001 по 2010 год.

В итоге, авторами было найдено подтверждение тому, что существует взаимное влияние компонентов ИК и финансовых результатов компании. Так, для торговых компаний характерно положительное влияние экономической прибыли на человеческий капитал, а для металлургических – взаимное влияние компонентов ИК и показателей прибыли. Кроме того, подтверждено предположение о взаимном влиянии компонентов ИК для телекоммуникационных и металлургических компаний.

Таким образом, в данной статье было впервые эмпирически доказано влияние финансовых результатов компании на решения компании об инвестировании в ИК. Также был оценен и сопоставлен для различных отраслей период запаздывания между инвестициями в ИК и отдачей в виде финансового результата. С точки зрения методологии, в работе представлен относительно простой метод, позволяющий получать состоятельные оценки при анализе динамической модели отдачи от инвестиций в ИК.

Презентация статьи на английском языке:  workshop_09_07.pdf