Проектное финансирование

Магистратура 2026/2027

ID 1187747

Статус: Курс обязательный (Стратегический менеджмент: инвестиции и консалтинг)

Кто читает: Департамент финансового менеджмента

Где читается: Высшая школа бизнеса

Когда читается: 2-й курс, 1 модуль

Охват аудитории: для всех кампусов НИУ ВШЭ

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 24

Дополнительные материалы в LMS Задать вопрос

Аннотация

Дисциплина направлена на получение студентами знаний о подходах, используемых при организации финансирования капиталоемких инвестиционных проектов в базовых отраслях экономики. Студенты в том числе изучат ключевые риски инвестиционных проектов, реализация которых приводит к дефолту по кредитам, выданным на принципах проектного финансирования, а также способы минимизации указанных рисков; изучат ключевые триггеры потенциальной проблемности в рамках оценки кредитного качества спонсоров и поручителей, научатся формулировать и проверять гипотизы, связанные с наличием триггеров потенциальной проблемности; приобретут опыт структурирования инвестиционных проектов, а также смогут комплексно применить ранее полученные знания в области финансового анализа, маркетинга, финансового менеджмента, риск-менеджмента и других изученных дисциплин. Курс построен на большом количестве примеров из российской и международной практики проектного финансирования, содержит как лекционные материалы, так и значительный объем практических занятий.

Цель освоения дисциплины

Целью освоения дисциплины является получение студентами практически применимых знаний и навыков по анализу и минимизации рисков инвестиционных проектов, структурированию сделок, верификации финансовых моделей инвестиционных проектов, а также оценке кредитного качества участников проектов с целью структурирования финансирования.

Планируемые результаты обучения

Знает и умеет рассчитывать ключевые показатели эффективности проекта для банка и для акционера, а также понимает базовый подход к верификации финансовых моделей инвестиционных проектов
Знает ключевые риски, возникающие при реализации инвестиционных проектов, и основные способы их минимизации для финансирующего банка
Знает типологию инвесторов, инструменты финансирования инвестиционных проектов, понимает отличия проектного финансирования от других видов финансирования инвестиционных проектов
Понимает место финансового анализа предприятий при проведении оценки качества заемщиков, спонсоров, поручителей, знает ключевые триггеры потенциальной проблемности и умеет формулировать гипотезы для верификации
Понимает общую идеологию структурирования сделок проектного финансирования и способен подготовить «Индикативные условия финансирования проекта» (Term Sheet)
Понимает роль ЭКА и банков развития в финансировании инвестиционных проектов, связанных с импортом и экспортом оборудования, товаров и услуг.
Знает ключевые риски, возникающие при реализации инвестиционных проектов, и основные способы их минимизации
Понимает место финансового анализа предприятий при проведении оценки качества участников проектов, знает ключевые триггеры потенциальной проблемности и умеет формулировать гипотезы для верификации

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Обзор инструментов финансирования инвестиционных проектов
Тема 2. Введение в проектное и инвестиционное финансирование
Тема 3. Облигационное финансирование инвестиционных проектов. Синдицированные кредиты в России. M&A сделки. Сделки с использованием опционов.
Тема 4. Государственно-частное партнерство. Структурирование сделок.
Тема 5. Анализ и минимизация рисков финансирующего банка. Completion риски и риски недофинансирования
Тема 6. Анализ и минимизация рисков операционной фазы Проекта
Тема 7. Анализ и минимизация рисков инвестиционных проектов
Тема 8. Подходы к анализу эффективности проектов, верификации финансовых моделей инвестиционных проектов

Элементы контроля

Посещаемость
Контрольная работа
Проводится в форме письменного задания (на бумаге), продолжительность – 80 минут. Допускается запись промежуточных результатов на бумаге. Запрещено использовать и иметь при себе справочные материалы на любых носителях (шпаргалки), электронные устройства с функциями хранения, копирования, фотографирования и передачи информации, а также устройства с функциями искусственного интеллекта. Для расчетов применяется «кнопочный» калькулятор (без функций хранения, копирования, фотографирования и передачи информации, а также функций искусственного интеллекта). Студентам запрещено коммуницировать с другими лицами (кроме преподавателей). Соблюдение правил контролируется путем прокторинга и при помощи технических средств.
Экзамен
Проводится в форме письменного задания (на бумаге), продолжительность – 80 минут. Допускается запись промежуточных результатов на бумаге. Запрещено использовать и иметь при себе справочные материалы на любых носителях (шпаргалки), электронные устройства с функциями хранения, копирования, фотографирования и передачи информации, а также устройства с функциями искусственного интеллекта. Для расчетов применяется «кнопочный» калькулятор (без функций хранения, копирования, фотографирования и передачи информации, а также функций искусственного интеллекта). Студентам запрещено коммуницировать с другими лицами (кроме преподавателей). Соблюдение правил контролируется путем прокторинга и при помощи технических средств.

Промежуточная аттестация

2026/2027 1st module
0.5 * Экзамен + 0.4 * Контрольная работа + 0.1 * Посещаемость

Список литературы

Авторы

Шебанова Полина Дмитриевна
Кудаев Мухамед Муратович

Программа дисциплины