Финансовый менеджмент в юридической индустрии

Магистратура 2019/2020

Лучший по критерию «Полезность курса для Вашей будущей карьеры»

Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»

Лучший по критерию «Новизна полученных знаний»

Статус: Курс обязательный

Направление: 38.04.02. Менеджмент

Кто читает: Высшая школа юриспруденции и администрирования

Где читается: Высшая школа юриспруденции и администрирования

Когда читается: 1-й курс, 2-4 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Григорьева Светлана Александровна

Прогр. обучения: Управление юридическим бизнесом и правовой службой компании

Язык: русский

Кредиты: 7

Контактные часы: 52

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Эффективное управление финансами компании – одна из важнейших задач руководителя компании. В рамках этой дисциплины у студентов формируется современная система знаний и навыков, позволяющей понимать и обосновывать финансовые и инвестиционные решения на уровне компании. Курс ориентирован как на представление базовых теоретических основ финансовой науки, так и практически применимого аппарата.

Цель освоения дисциплины

Целью освоения дисциплины «Финансовый менеджмент» является формирование у студентов современной системы знаний и навыков, позволяющей понимать и обосновывать финансовые и инвестиционные решения на уровне компании. В результате освоения дисциплины «Финансовый менеджмент в юридической индустрии» студенты должны: а) знать: отличия финансовой модели анализа компании от бухгалтерской модели; функции финансового директора (CFO) и его место в компании; критерии принятия инвестиционных и финансовых решений в компании; принципы формирования дивидендной политики компании; типы и мотивы сделок слияний и поглощений компаний; предпосылки возникновения финансовых затруднений у компании; б) уметь: правильно интерпретировать влияние, которые оказывают финансовые и инвестиционные решения на создание стоимости компании; в) получить навыки: по поиску и анализу информации, необходимой для оценки привлекательности инвестиционных проектов компании и затрат на привлечение капитала в компанию; анализа стратегических решений компании в области слияний и поглощений, реструктуризации и банкротства.

Планируемые результаты обучения

Знать модели и методы анализа бизнес-среды и рынков для целей разработки стратегии организации, уметь оценить долговременные результаты управленческой деятельности., владеть методиками представления и защиты полученных научных результатов;

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Введение в курс. Роль финансового менеджмента в компании.
Корпорация, как наилучший объект изучения проблем финансового менеджмента. Финансовые и инвестиционные решения компании. Источники финансирования: собственный и заемный капитал. Финансовые посредники и финансовый рынок: система возможностей и ограничений для компании. Сопоставление финансовой модели анализа компании с бухгалтерской моделью. Жизненный цикл компании: принятие решений по финансированию, трансформация роли собственника. Разделение роли собственника и управляющего компанией как предпосылка для возникновения конфликта интересов. Агентская проблема. Место, роль и основные задачи финансового директора (CFO) в финансовом управлении компанией
Тема 2. Решения компании об источниках финансирования
Принятие решений об источниках финансирования компаний. Формирование стоимости собственного и заемного капитала компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Рыночная и фундаментальная стоимость заемного капитала компании. Оценка стоимости облигаций на основе модели дисконтированных денежных потоков. Анализ доходности корпоративной облигации. Гибридный капитал: оценка стоимости привилегированных акций. Оценка обыкновенных акций компании. Анализ стоимости собственного капитала стабильно растущей компании: модель Гордона. Модели анализа стоимости собственного капитала в случае нестабильно растущих дивидендов. Введение в модель дисконтирования потока свободных денежных средств (FCF). Денежный поток на собственный капитал (FCFE) и на весь инвестированный капитал (FCFF). Прогнозный и завершающий (терминальный) период. Расчет стоимости в завершающем периоде на основе модели Гордона.
Тема 3. Инвестиционные решения компании.
Понятие инвестиционного проекта: основные характеристики и типы. Свободный денежный поток – основа анализа эффективности. Элементы свободного денежного потока на различных этапах реализации инвестиционного проекта: первоначальные инвестиции, поток в течение срока действия проекта, завершающий поток денежных средств проекта. Понятие невозвратных затрат (sunk costs) и их учет при анализе эффективности инвестиционных решений. Учет амортизации и прочих неденежных затрат. Роль инвестиций в оборотный капитал. Взаимовлияние проектов. Показатели оценки эффективности инвестиционных решений: чистая приведенная стоимость проекта (NPV), период окупаемости (PP), дисконтированный период окупаемости (DPB), внутренняя норма рентабельности проекта (IRR), индекс рентабельности проекта (PI). Проблемы и недостатки показателей оценки эффективности инвестиционных решений (проектов). Конкурирующие (взаимоисключающие проекты) и IRR. Оценка эффективности конкурирующих повторяющихся проектов на примере выбора между краткосрочно и долгосрочно функционирующим оборудованием: цепной метод, метод эквивалентных годовых затрат. Выбор проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов. Анализ инвестиционных проектов: анализ чувствительности, сценарный анализ, анализ безубыточности, модель «Монте-Карло», «дерево решений».
Тема 4. Финансовый анализ доходности компании
Понятие риска и его количественная оценка. Общий риск в сравнении с рыночным. Значения диверсификации для управления рисками. Модели оценки связи риска и требуемой доходности. Модель оценки долгосрочных финансовых активов компании (CAPM), ее методологические предпосылки. Измерение систематического риска собственного капитала компании с помощью коэффициента «бета». Понятие безрисковой ставки, рыночной премии. Алгоритм и методы расчета беты. Факторы, влияющие на бета. Зависимость бета от финансового риска. Поправка Хамады. Возможности применения модели CAPM на растущих рынках капитала. Метод премии за риск (build-up model).
Тема 5. Принципы разработки долгосрочной политики финансирования компании.
Элементы капитала и понятие затрат на капитал. Затраты на капитал как требуемая доходность инвесторов. Маржинальные затраты как основа анализа. Роль кредитных рейтингов в анализе затрат на заемный капитал корпорации. Налоговая защита. Структура финансирования и средневзвешенные затраты на капитал. Понятие структуры капитала. Жизненный цикл компании и политика финансирования. Понятие оптимальной структуры капитала. Принципы планирования оптимальной структуры капитала компании. Целевая структура капитала. Методы поиска оптимальной структуры капитала: метод операционной прибыли, метод минимизации средневзвешенных затрат на капитал, модель рейтинга, метод EBIT-EPS.

Элементы контроля

Проект
Активность на семинарах
Экзамен
Экзамен проводится в устной форме (опрос по материалам курса). Экзамен проводится на платформе Skype (https://www.skype.com/). К экзамену необходимо подключиться согласно расписанию ответов, высланному преподавателем на корпоративные почты студентов накануне экзамена. Компьютер студента должен удовлетворять требованиям: наличие рабочей камеры и микрофона, поддержка Skype. Для участия в экзамене студент обязан: поставить на аватар свою фотографию, явиться на экзамен согласно точному расписанию, при ответе включить камеру и микрофон. Во время экзамена студентам запрещено: выключать камеру, пользоваться конспектами и подсказками. Кратковременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение связи менее минуты. Долговременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение минута и более. При долговременном нарушении связи студент не может продолжить участие в экзамене. Процедура пересдачи подразумевает использование усложненных заданий.

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (4 модуль)
0.3 * Активность на семинарах + 0.3 * Проект + 0.4 * Экзамен

Программа дисциплины