Финансовые стратегии компании и их анализ

Магистратура 2020/2021

Лучший по критерию «Полезность курса для Вашей будущей карьеры»

Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»

Статус: Курс по выбору (Финансы)

Направление: 38.04.08. Финансы и кредит

Кто читает: Кафедра финансового менеджмента (Нижний Новгород)

Где читается: Факультет экономики НИУ ВШЭ (Нижний Новгород)

Когда читается: 2-й курс, 1 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Россохин Владимир Валерьевич, Хвостова Ирина Евгеньевна

Прогр. обучения: Финансы

Язык: русский

Кредиты: 5

Контактные часы: 40

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Основной целью курса является получение студентами знаний, умений и навыков в области финансового планирования в корпоративных структурах. В частности, целью данной программы является предоставить знания в области: внутрифирменного планирования и бюджетирования, распределения центров финансовой ответственности и внутрифирменного контроля; использования налоговой оптимизации при планировании и бюджетировании; автоматизированных систем бюджетирования на предприятиях. В результате изучения курса студент должен: Иметь представление о: конгломератах и транснациональных компаниях, принципах их функционирования и особенностях налогообложения; влиянии финансовой модели компании и методе планирования на ее себестоимость, прибыльность и рыночную стоимость; сложностях в разработке финансовой модели бизнеса и организации бюджетного процесса. Знать: виды и методы прогнозирования и планирования; виды и модели интегрированных структур, взаимоотношения между компаниями внутри холдинга; состав и структуру бюджетов на предприятиях, их взаимосвязь и взаимозависимость. Уметь: анализировать существующую форму организации управления компанией, разработать предложения и обосновать их по ее совершенствованию (изменению); анализировать стратегию и тактику развития и функционирования компании и ее отдельных подразделений с учетом факторов внешней и внутренней среды; применять разные методы финансового планирования для прогнозирования финансовой отчетности компании (фин.планов); составлять экономические (финансовые) разделы планов организаций различных форм собственности, в том числе разрабатывать оперативные, среднесрочные и долгосрочные бюджеты; составлять сводные прогнозные бюджеты и финансовые отчеты, прогнозировать динамику основных социально-экономических показателей деятельности предприятия и отрасли; использовать современные автоматизированные системы планирования и бюджетирования; оценивать новые разработки в области финансового планирования, их преимущества и практическую ценность. Иметь навыки: по моделированию моделей, используемых при планировании и прогнозировании хозяйственной деятельности; по разработке теоретических и эконометрических моделей исследуемых явлений и процессов в деятельности хозяйствующего субъекта, оценивать и интерпретировать полученные результаты.

Цель освоения дисциплины

Целями освоения настоящей дисциплины являются приобретение знаний и практических навыков в разработке и анализе финансовой стратегии организации в области выбора источников долгового финансирования и проведения стратегических сделок по (слияния и поглощения)

Планируемые результаты обучения

Оперирует понятиями сделок слияний и поглощений, определяет цели и типы сделок, их основные характеристики
Умеет составлять и анализировать консолидированную финансовую отчетность по МСФО
Определяет источники и виды синергии в сделках, рассчитывает синергетический эффект. Владеет ретроспективным и регрессионными методами оценки эффективности сделок.
Знает принципы формирования моделей для оценки финансовой стабильности. Владеет навыками стресс-тестирования и оптимизации структуры баланса компании.
Знает принципы планирования эмиссии акций, а также операций с акциями для достижения целей финансовой стратегии компании. Владеет методикой оценки эффективности эмиссии акций.

Содержание учебной дисциплины

Тема 3. Оценка эффективности стратегических сделок
Синергетическая теория слияний (synergy theory). Операционная и финансовая синергия. Способы оценки эффективности сделок. Особенности доходного подхода при слияниях и поглощениях (DCF). Бухгалтерский подход. Оценка финансовых результатов сделок в среднесрочной перспективе. Оценка реакции рынка на сделки слияний и поглощений. Event study при анализе мгновенной реакции рынки. Преимущества и ограничения.
Тема 5. Акционерное финансирование компании.
Принципы планирования эмиссии акций. Процедура эмиссии и способы размещения акций. Операций с акциями как элемент финансовой стратегии компании. Методы оценки эффективности эмиссии акций. Методы диагностики рыночных трендов для определения оптимального периода для размещения акций.
Тема 4. Стратегические аспекты управления финансовыми рисками компании.
Классификация рисков компании. Принципы формирования моделей для оценки финансовой стабильности фирмы. Построение моделей банкротства компании. Финансовые стресс-тесты и влияние их результатов на формирования стратегии фирмы. Методы оптимизации структуры баланса компании. Сравнительный анализ подходов к оптимизации структуры капитала компании. Современные методы управления финансовыми рисками.
Тема 2. Консолидация финансовой отчетности
Процесс консолидации балансов материнской и дочерней компании. Метод объединения интересов (pooling of interests method), метод приобретения (purchase method). Методы оплаты сделок (Earn-out, Cash compensation), формыompensationсдел
Тема 1. Стратегии и структура сделок слияния и поглощения
Определения понятий “merger”, “corporate consolidation”, “acquisition”. Классификация уровней корпоративного контроля, классификация интеграционных процессов. Враждебные и дружественные сделки. Стратегические и финансовые сделки. Вертикальная, горизонтальная, конгломератная интеграция. Цели и мотивы сделок. Становление и развитие процессов M&A за рубежом (в США) и в России.

Элементы контроля

аудиторная работа
домашнее задание
контрольная работа
экзамен

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (1 модуль)
0.1 * аудиторная работа + 0.3 * домашнее задание + 0.3 * контрольная работа + 0.3 * экзамен

Программа дисциплины