Крупная корпорация: инвестиционные решения и финансовые рынки

Магистратура 2020/2021

Лучший по критерию «Полезность курса для Вашей будущей карьеры»

Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»

Статус: Курс по выбору (Мировая экономика)

Направление: 38.04.01. Экономика

Кто читает: Департамент мировой экономики

Где читается: Факультет мировой экономики и мировой политики

Когда читается: 1-й курс, 3, 4 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Янбухтин Тимур Ибрагимович

Прогр. обучения: Мировая экономика

Язык: русский

Кредиты: 6

Контактные часы: 68

Дополнительные материалы в LMS Задать вопрос

Аннотация

В рамках данного курса студенты познакомятся с основными принципами принятия инвестиционных решений и управления их реализацией крупными международными корпорациями. Курс дополняет знания теории корпоративных финансов разбором конкретных кейсов и юридических структур, применяемых на практике для решения инвестиционных задач. Успешное освоение материала позволит получить представление о работе инвестиционных подразделений компаний и получить базовые навыки для работы этой сфере.

Цель освоения дисциплины

Знакомство с основными практиками принятия инвестиционных решений и управления их реализацией крупными международными корпорациями с отсылкой к теоретическим знаниям, полученным при прохождении теоретического курса корпоративных финансов.

Планируемые результаты обучения

Называет основные процессы принятия инвестиционных решений, описывает основную терминологию и метрики практических корпоративных финансов
Использует на практике теоретические знания, полученные ранее
Выделяет из практического кейса стандартные задачи, находит публичную доступную информацию о компаниях и рынках, и использует стандартный инструментарий для анализа собранной информации

Содержание учебной дисциплины

Раздел 1: Основы инвестиционного процесса крупных корпораций Тема 1.1. Обзор основных концепций теории корпоративных финансов.
Краткий обзор основных концепций. Модели DCF. Стоимость капитала и альтернативные инвестиции. Основные метрики относительной стоимости компании.
Тема 1.2. Принятие решений в условиях неопределенности развития рынков.
Недостатки классических трендовых моделей прогнозов. Супер цикл сырьевых рынков 2000 – 2015 годов. Альтернативные подходы. Анализ чувствительности. Fat tails. Кейс: Long term capital management. 1997 vs 2008 год: в чем отличие кризисов и реакции регулятора. «Полная» остановка инвестиций: как это работает и как определить устойчивость недоинвестированного бизнеса Реальный горизонт прогнозирования окупаемости инвестиций. Моделирование глобального рынка спроса и предложения и его динамики, cost curve.
Тема 1.3. Доступность капитала и его стоимость.
Доступность капитала как основное ограничение при отказе от инвестиций с положительной экономикой. Источники формирования капитала для корпораций. Структура капитала. Стоимость капитала. Теория оценки коэффициента дисконтирования. Формула Ибботсона. Модель CAPM. Практические методы выбора коэффициента дисконтирования для инвестиционных решений.
Тема 1.4. Различие в механизмах принятия решения для компаний с разными stakeholders.
Моделирование несимметричных интересов. Кейс: SSAB (2008 год). Кейс Yahoo (в чем позиция инвесторов-активистов).
Раздел 2: Слияния и поглощения как источник «неорганического» роста корпораций Тема 2.1. Оценка компании при конкурентной сделке M&A.
Мотивация сделок M&A. Оценка как функция от стратегии. Оценка справедливой стоимости объекта поглощения как самостоятельной компании. Справедливая стоимость как минимальная ожидаемая цена в конкурентной сделке. Оценка синергии от слияния. Классификация и реализуемость. Кейс.
Тема 2.2. M&A. Последовательность реализации сделки.
Реальные механизмы проведения тендера. Debt push down: структурные механизмы улучшения финансовых показателей сделки. Трансграничные сделки – основные отличия. Налоговые последствия и способы их компенсации. Vendor finacing - как это работает. Due diligence. Механизмы защиты от выявленных рисков в структуре сделки и документах.
Тема 2.3. M&A. Рынок и его участники.
Долгосрочные тенденции развития рынка M&A. Роль банков и фондов private equity. M&A и частные сделки как растущая альтернатива IPO при продаже традиционныхи венчурных проектов
Раздел 3: Основные принципы управления инвестиционными проектами «органического» роста Тема 3.1. Практика формирования инвестиционного портфеля корпорации и управления проектами.
Основные стадии утверждения инвестиционного проекта и критерии его отбора и утверждения. Концепция CODE (BP) как пример постадийного утверждения проекта и контроля финансовых расходов. Основные стадии реализации проекта. Turn key контракты. Функции руководителя проекта.
Тема 3.2. Специфика управления проекта по внедрению новой технологии.
Дополнительные риски технологического проекта. Стадии разработки и внедрения технологического проекта.

Элементы контроля

Тест
Письменная аналитическая работа и ее презентация
Устный экзамен

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (4 модуль)
0.58 * Письменная аналитическая работа и ее презентация + 0.42 * Тест

Программа дисциплины