Инвестиции

2020/2021

Статус: Маго-лего

Кто читает: Департамент финансов

Когда читается: 4 модуль

Охват аудитории: для всех кампусов НИУ ВШЭ

Преподаватели: Швец Сергей Константинович

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 32

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Содержание дисциплины: Корпорация и инвестиционная среда. Корпоративное инвестиционное проектирование. Управление стоимостью проекта. Инвестиционный проект. Корпоративный портфель проектов. Анализ денежных потоков инвестиционного проекта. Дисконтирование денежных потоков. Ставка дисконтирования. Инвестиционный капитал проекта. Экономический анализ проектов. Экономическая эффективность проекта. Учетные и динамические методы оценки эффективности проектов. Сравнительный анализ критериев эффективности альтернативных инвестиций. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. Качественная и количественная оценка рисков. Метрики рисков. Элиминирование рисков. Управленческие опционы инвестиционных проектов. Биномиальная модель. Стратегии роста стоимости инвестиционного проекта с использованием реальных опционов. Студенты должны знать современные формы инвестиционной деятельности компании; методы разработки и оценки эффективности проектов. Уметь выполнять расчеты, необходимые для анализа инвестиционных проектов и основных разделов бизнес-планов. Иметь навыки оценки реализуемости инвестиционных предложений и программ. Владеть методами оценки рисков и разрабатывать инструменты элиминирования рисков.

Цель освоения дисциплины

Основной целью учебной дисциплины «Инвестиции» является формирование у студентов профессиональных компетенций в области изучения методов инвестиционного проектирования реальных активов компаний, различной формы собственности, а также моделирования и оценки инвестиционных (проектных) рисков.

Планируемые результаты обучения

Студент имеет представление о корпоративных инвестициях, их функциях и элементах.
Студент умеет выделять заинтересованные стороны компании.
Студент умеет выделять потоки компании, определять преимущественные потоки.
Студент умеет решать задачи по темам: расчет финансовых потоков, определение инвестиционного потока.
Студент умеет решать задачи по теме.
Студент знает основные категории инвестиционного проекта и умеет решать задачи по теме.
Студент знает основные категории метода управления и умеет решать задачи по теме.
Студент знает основные категории и уметь решать задачи по теме.
Студент знает и умеет решать практические кейсы по темам.

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Корпорация и инвестиционный процесс. Система корпоративного управления инвестициями
Корпорация и инвестиционная среда. Корпоративная инвестиционная система. Корпоративные инвестиции, их роль и функции. Типология инвестиций, инвестиционная деятельность в компании. Корпоративная система управления инвестициями. Финансовые модели инвестиционной деятельности. Корпоративные инвестиционные стратегии. Модели стратегического планирования инвестиций (SWOT-анализ, GAP-анализ). Программно-целевой подход.
Тема 2. Проектирование денежных потоков инвестиционного проекта
Экономическое содержание и виды денежных потоков проекта. Классификация денежных потоков. Темпы (профили) потоков. Инкрементальные денежные потоки. Релевантные денежные потоки. Бухгалтерская прибыль и денежные потоки. Налоги и денежные потоки. Инфляции и денежные потоки. Структура денежных потоков проекта. Денежные потоки по производственной, инвестиционной и финансово деятельности. Планирование денежных потоков. Прогноз (отчет) о прибылях и убытках. Прогноз (отчет) о движении денежных средств. Прогнозный баланс (отчет).
Тема 4. Инвестиционные проекты и методы их финансирования
Понятие инвестиционного проекта и их классификация. Фазы развития инвестиционного проекта. Содержание решений инвестиционного характера. Критерии оценки инвестиционных проектов. Анализ чувствительности. Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование, самофинансирование, акционирование, долговое финансирование, смешанное финансирование, проектное финансирование, лизинг и др. Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера бюджетного финансирования. Государственная поддержка и государственные гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты. Государственно-частное партнерство. Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансирования. Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций.
Тема 5. Методы оценки инвестиционных проектов: статические методы оценки Методы оценки инвестиционных проектов: динамические методы оценки
Экономическая оценка эффективности инвестиций. Классификация видов экономической эффективности проектов. Сравнение статических и динамических критериев оценки. Структура эффективности инвестиционного проекта. Методы определения конечной стоимости имущества. Оптимизация распределение инвестиций по нескольким проектам. Временная оптимизация. Анализ оценки экономической эффективности альтернативных инвестиций. Факторный анализ критериев эффективности альтернативных инвестиций. Оценка интенсивности денежного потока проекта. Масштаб проекта. Резерв безопасности проекта. Проблема горизонта проекта. Множественность IRR.
Тема 3. Анализ эффективности капитальных вложений
Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности. Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта. Их характеристика. Прединвестиционные исследования, их необходимость, стадии. Содержание каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана. Критерии оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой состоятельности проекта – анализ ликвидности проекта в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций - анализ потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить их прирост. Система показателей, используемых в международной и деловой практике РФ. Показатели эффективности использования капитала. Показатели финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности.
Тема 6. Оценка проектов с неравными сроками. Оптимизация инвестиционного бюджета
Понятие проектов с неравными сроками действия. Метод цепного повтора. Метод бесконечного цепного повтора. Метод эквивалентного аннуитета. Понятие и условия применения временной и пространственной оптимизации. Определение ставки дисконтирования. Условия применения ставок дисконтирования.
Тема 7. Метод реальных опционов при оценке инвестиционных проектов
Принципы оценки. Выбор методики и метода. Анализ современной структуры рынка. Выбор параметров, ставок, периода. Проведение расчета. выведение итогового отчета по стоимости. Рассмотрение возможности применения метода. Практический пример расчета. Концепция реальных опционов. Биноминальная модель. Модель Блэка-Шоулза. Оценка управленческой гибкости. Опционы на создание нового продукта (технологии). Опцион на прекращение проекта. Особенности применения методов оценки эффективности инвестиций в корпорациях.
Темы 8. Оценка проекта в условиях неопределенности и риска
Понятие неопределенности и риска. Особенности критериев оценки в условиях неопределенности. Инвестиционный риск, общие понятия. Оценка инвестиционных рисков. Методы анализ риска инвестиционных проектов. Экономическое содержание корпоративного портфеля инвестиций. Типология корпоративных портфелей. Основной процесс формирования инвестиционного портфеля в компании. Однокритериальные методы формирования портфеля (NPV, IRR и PI). Многокритериальные методы формирования портфеля инвестиций. Временная оптимизация портфеля. Пространственная оптимизация портфеля. Формирование бюджета капиталовложений компании (графики IOS и МСС). Жизненный цикл управления портфелем в компании. Метод анализа иерархий. Модель Capital Review. Корпоративные инвестиционные (проектные) риски.

Элементы контроля

Самостоятельная домашняя работа
Экзамен

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (4 модуль)
0.5 * Самостоятельная домашняя работа + 0.5 * Экзамен

Программа дисциплины