Влияние изменений в дивидендной политике на риски по акциям

Дополняя литературу об эффектах дивидендной политики, в частности для развивающихся рынков, данная работа посвящена выявлению связи между решениями об инициации или отмене дивидендов и последующим изменением риска по акциям на развивающемся рынке России и на развитом рынке Франции в 2002-2014 гг. Выводы работы касаются изменений компонентов риска вслед за дивидендными решениями, различий между двумя рынками в этом отношении и особенностей реакции мер риска на отмены дивидендов в кризис. Показано, что в России изменение систематического риска вслед за дивидендным решением более существенно, в то время как для французской выборки идиосинкратическая компонента является более важным драйвером изменения общего риска по акции. Подтверждено более серьезное изменение риска после дивидендных решений в России, и доказаны асимметричные эффекты инициаций и отмен дивидендов на риск. Наконец, только на развивающемся рынке России подтверждено отличие в информационном содержании отмен дивидендов, сделанных в кризисные годы, по сравнению с отменами в остальные годы, что является выводом, отсутствующим в исследованиях по теме.