Предпочтения кредиторов в ходе банкротства: формальное банкротство или реструктуризация (на примере банкротства ОАО "Авиационная компания ТРАНСАЭРО")

Исследование посвящено факторам, определяющим предпочтения кредиторов финансово неустойчивых компаний в ходе банкротства при выборе между ликвидацией и реструктуризацией компании. Анализ проводился на примере предпочтений кредиторов авиакомпании "Трансаэро", которая была признана банкротом в октябре 2015 года. По результатам анализа было выявлено, что в случае реструктуризации активов, задолженность авиакомпании перед кредиторами и лизингодателями была бы снижена на 20%, однако дальнейшая оценка стоимости компании при 4 сценариях развития событий показала, что гипотетической реструктуризации активов было бы не достаточно для финансового оздоровления компании и обслуживания оставшегося долга. Рассмотренные затем варианты списания задолженности авиакомпании показали, что убытки банков в случае реструктуризации превышают убытки при ликвидации компании. Результаты исследования показали, что при выборе между реструктуризацией и ликвидацией кредиторы руководствуются возможными потерями при обоих вариантах. Во-вторых, на решение кредиторов может влиять неверная оценка рыночной ситуации при продаже активов компании-банкрота или недостаточность информации. В-третьих, на предпочтения кредиторов может оказывать влияние наличие необеспеченных кредитов, выданных компании.