Природа моментум-эффекта на российском рынке корпоративных облигаций

В работе исследуется вопрос наличия моментум-эффекта на рынке корпоративных облигаций, номинированных в рублях. Ценовая аномалия обнаруживается через возможность построения прибыльной торговой стратегии на относительно лучших и относительно худших по прошлой доходности корпоративных облигациях. Результаты расчетов с подбором дизайна торговой стратегии позволили сделать вывод о наличии "обратного" моментум-эффекта, когда осуществление вложений в "проигравших" рынка является более привлекательным. При этом лучшая стратегия обеспечивает более высокую доходность относительно альтернативных финансовых инструментов. Покупка прошлых победителей также может принести прибыль, однако при определенных значениях параметров дизайна стратегии. Согласно полученным результатам, российский рынок корпоративных облигаций переоценен, вследствие чего открытие длинных позиций по относительно худшим по исторической доходности облигаций является прибыльным.