Особенности ценообразования на российском рынке деривативов

Рынки производных финансовых инструментов являются одним из основных столпов в финансовом мире. На сегодняшний день мировые финансовые рынки крайне изменчивы из-за экономических и геополитических событий, поэтому важно исследовать, как отражаются данные изменения в ценообразовании различных финансовых инструментов. Так как российский биржевой рынок является развивающимся, вопрос зависимости от новостного фона имеет еще большее значение, чем для развитых стран. Именно по этой причине изучение влияния таких событий на ценообразование деривативов крайне актуально, тем более, что данная тема мало изучена в отечественной академической среде. Целью работы является анализ особенностей механизма ценообразования наиболее ликвидных фьючерсов на российском срочном рынке. Основная задача работы заключается в том, чтобы выяснить насколько сильно российский рынок деривативов подвержен влиянию со стороны неожиданных событий и как это сказывается на эффективности рынка. Результаты исследования показывают, что в период нестабильности исследуемые инструменты, а именно фьючерсы на акции российских компаний, переходят из своего стандартного положения ,то есть контанго, в бэквордацию, что открывает возможности для парного арбитража акцией и фьючерсом на соответствующий базовый актив на достаточно продолжительном временном горизонте. Также в ходе исследования было объяснено влияние стабильных и нестабильных дивидендных платежей на формирование цены на фьючерс. Выяснилось, что акционеры чаще всего не уверены в стабильности дивидендных выплат и включают ожидаемый по акции дивиденд в цену фьючерса только после утверждения его размера Советом Директоров. Таким образом, данная исследовательская работа может иметь практическую ценность для понимания особенностей ценообразования фьючерсов на российском рынке.