Влияние объявления кредитного рейтинга страны на рынок кредитно-дефолтных свопов в развитых и развивающихся странах

Главная цель исследования – анализ влияния публикации изменения кредитного рейтинга развитых и развивающихся стран на рынок суверенных кредитно-дефолтных свопов с 01.01.2009 до 01.01.2017 с учетом кредитных рейтингов, присваиваемых рейтинговым агентством Moody’s. Посредством метода событийного анализа определенные закономерности были обнаружены и зафиксированы. Влияние понижения кредитного рейтинга на рынок кредитно-дефолтных свопов статистически значимо как в развитых, так и в развивающихся странах, однако влияние повышения рейтинга слабо значимо (и сильно значимо, если повышению предшествует позитивный прогноз) только в развивающихся странах. Понижения рейтинга, которым предшествуют негативные прогнозы, отражаются на кредитно-дефолтных спредах еще до объявления изменения рейтинга в развитых странах, но не в развивающихся. Публикации негативного и положительного прогноза вызывают, как минимум, слабо значимые аномальные доходности по кредитно-дефолтным свопам только в развитых странах. Также исследование доказывает, что понижение рейтинга с Aaa/Aa1 или с Аа2 и более низких рейтингов до другого рейтинга инвестиционного класса слабо значимо только в день объявления рейтинга. Понижение рейтинга, которое приводит к изменению класса с инвестиционного на спекулятивный, вызывает более высокий скачок доходности кредитно-дефолтных свопов в день объявления изменения рейтинга, чем понижение рейтинга в пределах одного класса при рассмотрении события понижения рейтинга в развитых и развивающихся странах вместе.