Хвостовая зависимость на финансовых рынках

Понимание зависимости между финансовыми инструментами имеет важнейшее значение в финансах. При отказе от предпосылки о нормальности распределений линейная корреляция Пирсона не позволяет полностью описать структуру зависимости, что вызывает необходимость использовать другие инструменты. Особое внимание в финансах уделяется хвостам распределений, поэтому важно исследовать именно хвостовую зависимость. В литературе были предложены несколько мер хвостовой зависимости, наиболее известной из которых является коэффициент хвостовой зависимости. В этой работе рассматриваются некоторые аспекты практического применения этих мер. Сначала мы показываем, что, несмотря на сильно различающиеся теоретические свойства, при применении к эмпирическим данным почти все меры хвостовой зависимости дают очень похожие результаты. Далее мы демонстрируем, как информация о хвостовой зависимости может быть использована для построения инвестиционного портфеля. Нам удается создать портфель, превосходящий построенные более классическими методами портфели по большинству показателей эффективности.