Влияние новостей на динамику акций фармацевтических компаний. Возможности для российских инвесторов

Данная работа посвящена влиянию новостных шоков на динамику стоимости акций крупнейших американских фармацевтических компаний. В ходе исследования для 11 предприятий отрасли были проанализированы две агрегированные выборки из 590 положительных и 308 отрицательных информационных сообщений за 2015-2018 гг. Одной из особенностей работы стало включение в массив данных новостей различного типа, от финансового положения и стратегических изменений в структуре предприятия до исследовательской деятельности и запуска новой продукции. В результате, с помощью рыночной модели была проанализирована кумулятивная избыточная доходность акций компаний фармацевтической индустрии, а также получены кумулятивные избыточные объемы, что позволило сделать предположение о нескольких случаях инсайдерской торговли. Значения CAR оказались ожидаемо ниже показателей в аналогичных исследованиях, что было объяснено структурой выборки, включившей ряд менее значимой для участников рынка информации. Также подтвердилось предположение о более сильной реакции рынка на появление отрицательных новостей. Построение альтернативной модели позволило установить чувствительность доходности и торговых объемов исследуемых акций к появлению «хорошей» и «плохой» информации. Для российских инвесторов на основании значимости полученной избыточной доходности было предложено несколько возможных способов торговли акциями американских фармацевтических компаний.