Анализ долгосрочной доходности акций компаний после публичного размещения

В данной работе были проанализированы первичные публичные размещения 376 размещений из Китая, Индии, Индонезии, Малайзии, Монголии, Филиппин, Шри-Ланки и Таиланда, проведенные в 2009-2015 гг. Оценка эффекта от IPO в течении трех лет после размещения производилась при помощи расчета очищенного показателя BHR с применением регрессионного анализа для выявления факторов, влияющих на данное значение Регрессионный анализ показал, что факторы, характеризующие институциональную и макроэкономическую среду, значимо влияют на долгосрочную скорректированную доходность акций компаний после IPO. Подобное влияние объясняется снижением информационной асимметрии по мере увеличения качества институциональной среды и положительным эффектом от цикла экономического роста. Факторы размещения также оказались значимы. Размещение на иностранной бирже положительно влияет на долгосрочную доходность, тогда как высокая доля розничных инвесторов – отрицательно. Данный факт объясняется прежде всего высоким качеством активов, разместившихся в иностранной бирже, и низким качеством активов, доступ к которым имеют розничные инвесторы. Наконец, финансовые факторы, как ожидалось, также оказались значимы с адекватным влиянием на долгосрочную скорректированную доходность после первичного публичного размещения на рынке акций.