Анализ факторов, влияющих на ставку восстановления после дефолта по корпоративным облигациям на развитых и развивающихся рынках

Несмотря на то, что при банкротстве компании принят четкий порядок выплат кредиторам, а держатели облигаций обладают абсолютным приоритетом перед остальными кредиторами, одним из ключевых параметров оценки потерь после дефолта по корпоративным облигациям является ставка восстановления. Ставка восстановления является одним из ключевых параметров оценки возможных потерь при наступлении дефолта по корпоративным облигациям и имеет большое значение для принятия инвестиционных решений как и вероятность дефолта, изученная значительно лучше. В соответствии с Базелем II и III ставка восстановления рассчитывается как единица за вычетом доли потерь в случае дефолта. Актуальность данной работы заключается в недостаточной изученности факторов, влияющих на ставку восстановления по облигациям развивающихся стран. Рынки корпоративных облигаций развивающихся стран продолжают расти высокими темпами и демонстрируют высокие уровни доходности, чем привлекают инвесторов. В работе рассматриваются разноуровневые факторы - характеристики облигационных выпусков, макроэкономические факторы, факторы уровня компаний. Сопоставляются детерминанты ставки восстановления по облигациям развитых и развивающихся рынков.