Влияние новостей на динамику цен акций: случай фармацевтической индустрии

На повестке дня стоят вопросы сокращения медицинских расходов на человека и развития методов предотвращения заболеваний, в силу чего спрос на дорогостоящие лекарства будет снижаться, в то время как дешёвые дженериковые препараты с точки зрения продаж могут оказаться “тихой гаванью” для фармацевтических компаний. Наша работа посвящена оценке влияния новостей о разрешении выпуска дженериков на доходности акций фармацевтических компаний. В рассмотрение были взяты ключевые игроки отрасли: производители дженериков из США и Индии и листингующиеся на биржах США производители инновационных лекарств. Для оценки влияния новостей была применена методология событийного анализа. В рамках исследования были проанализированы 782 разрешения на продажу дженериков на территории США за период 2012-2019 гг. Результаты исследования показали значимую реакцию рынка на объявление разрешений дженериков по отношению к акциям производителей аналоговых препаратов из Индии и акциям инновационных компаний. Акции американских производителей дженериков в среднем не продемонстрировали значимой аномальной доходности в ответ на объявление. С помощью регрессионного анализа было доказано, что величина эффекта разрешения дженерика не зависит ни от доли продаж лекарства в выручке компании, ни от рыночной стоимости предприятия как по инновационным компаниям, так и по дженериковым производителям.