Методы оценки рыночного риска на основе модификаций показателя Value-at-Risk

На финансовом рынке с определенной частотой (2000 г., 2008г., 2020 г.) наблюдаются всплески волатильности, которые приводят к убыткам, превышающие все рациональные ожидания. Для расчета достаточности как регуляторного, так и экономического капитала в периоды высокой волатильности, финансовыми институтами используется показатель Value at Risk (VaR). В рамках данной магистерской диссертации сравниваются подходы к расчету показателя как Value at Risk на примере валютной пары USD/RUB. На основе статистического аппарата Extreme Value Theory (EVT) были рассчитаны модифицированные показатели Extreme VaR и Extreme CVaR и проведено сравнение с известными метриками расчета VaR и CVaR, основанными на наиболее популярных распределениях. Посредством обратного тестирования с помощью тестов Купицеа, Кристоферсена и коэффицента VaR/CVaR мы показали, что Extreme VaR гораздо лучше учитывает риски «тяжелых хвостов» распределения доходности финансового актива. Результаты будут полезны для принятия управленческих решений топ – менеджменту банка, управляющим портфелями и частным инвесторам, которые заинтересованы в максимально консервативной оценке подверженности рыночному риску своих позиций.