Изменение показателей операционной эффективности после сделок M&A

Целью данной работы является изучение влияния сделок M&A на показатели операционной эффективности компаний и оценка эффективности рынка в учете данных эффектов. Объектом исследования являются сделки слияния и поглощения компаний на международном рынке. Предметом исследования является изменение показателей операционной эффективности компаний до и после проведения сделки M&A. Метод исследования – корреляционный и регрессионный анализ. Был проведен анализ современных подходов к оценке эффектов сделок M&A на показатели операционной эффективности. По результатам проведенного анализа была разработана оригинальная методика оценки эффективности перспективных показателей оценки эффектов сделок M&A в прогнозировании показателей операционной эффективности. В качестве перспективного показателя, который учитывает эффекты от сделки были приняты отклонения изменений рыночных котировок компаний после объявления сделок от соответствующих изменений биржевых индексов. В качестве ретроспективных значений были использованы показатели рентабельности по EBITDA. Эмпирическая база исследования была сформирована по выборке из 5 тыс. сделок в период с 2009 по 2019 год. По результатам проведенного анализа было установлено, что значимая регрессионная модель может быть получены только в узком диапазоне временных интервалов (для котировок, полученных через месяц после объявления сделки и показателей рентабельности через 1 год после завершения сделки). Предложенная модель может быть расширена за счет включения дополнительных переменных и, таким образом, существенно расширена ее практическая значимость. Ключевые слова: эффекты сделок слияний и поглощений, M&A, операционная эффективность, рыночные котировки.