Разрыв между правами собственности и контроля и результаты деятельности российских компанийThe wedge between ownership and control and the performance of Russian companies

Диссертация посвящена влиянию разрыва между правами собственности и контроля на поведение и результаты деятельности российских публичных компаний. Акцент сделан на конкретном механизме, генерирующем такой разрыв, а именно на выпуске акций разных типов (обыкновенных и привилегированных). Исследовано влияние указанного разрыва на экономические результаты компаний, их дивидендную политику и уровень раскрытия корпоративной информации. Анализ опирается на уникальный массив данных, собранный частично вручную и характеризующий всю генеральную совокупность российских публичных компаний, акции которых имели листинг на Московской бирже. С помощью современных методов эконометрического анализа обнаружено, что разрыв между правами собственности и контроля, возникающий вследствие выпуска акций разных типов, ведет к ухудшению экономических результатов компаний, снижает вероятность выплаты дивидендов и их размер, негативно сказывается на уровне раскрытия корпоративной информации. В последнем случае существенную роль также играет идентичность крупнейшего (контролирующего) акционера. Научная новизна работы связана, главным образом, с применением оригинальных данных, снижающих остроту проблемы селективности выборки (sample selection bias) благодаря квазиэкспериментальным условиям возникновения в России компаний с акциями разных типов.