Влияние стадии жизненного цикла организаций на эффективность IPO на развивающихся рынках капитала

В настоящее время компании развивающихся стран активно используют инструменты фондового рынка с целью привлечения капитала для развития бизнеса. Одним из инструментов является выход компаний на фондовый рынок и проведение IPO. Известно, что пик IPO российских компаний пришелся на 2007 г., когда объем составил 23 млрд. долл. США. Этого объема достигли 26 российских компаний, разместившихся на российских и иностранных фондовых биржах. Кризис 2007-2008 гг. сыграл свою роль, и многие компании отложили выход на фондовую биржу. По мере восстановления экономики растет число компаний, готовящихся провести IPO. На данный момент 123 российские компании заявляют о возможном выходе на IPO с 2013 по 2014 г. С 2004 по 2011 гг. более 140 российских компаний провели IPO, при этом до сих пор отсутствует целостное понимание, как компаниям следует принимать решение о проведения столь важного мероприятия. Успешность IPO чаще рассматривается с помощью доходности акций в сравнении с основным биржевым индексом. Помимо стабильности и роста самого фондового рынка, важной является стадия жизненного цикла, на которой компания находится на момент выхода на IPO. В данной работе предлагается метод определения стадий жизненного цикла с помощью потоков денежных средств от разных видов деятельности компании. Исследованию жизненного цикла  организаций посвящены работы многих зарубежных экспертов, однако чаще всего он рассматривается  со стороны стратегического менеджмента. Эмпирическим путем показано, что стадия выхода компании на IPO влияет на стабильность ее жизненного цикла в дальнейшем, предложена вероятностная модель, позволяющая разграничить растущие стадии жизненного цикла. В работе представлены финансовые детерминанты, характеризующие стадии «зарождения», «роста» и «зрелости» для компаний России и стран Восточной Европы