Эффективность финансовых рынков и эволюционная динамика с издержками поиска информации и обучениемFinancial Market Efficiency and Evolutionary Dynamics with Information Costs and Learning

В диссертационном исследовании с использованием двух агент-ориентированных моделей изучен вопрос влияния эндогенной покупки инвесторами информационного сигнала, а также выбора агрессивности торговой стратегии, на эффективность рынка. В существующих исследованиях эффекта информационных асимметрий и рыночной власти на рыночную эффективность, как правило, используется предпосылка рациональных ожиданий, подвергавшаяся критике с точки зрения концептуальной стройности и согласованности с результатами экспериментальных исследований. В диссертационном исследовании показано, что агент-ориентированный и эволюционный подход представляют собой альтернативу, отвечающую на критику традиционных моделей. В результате проведенного исследования была выявлена немонотонность эффекта информационных издержек на эффективность рынка: при изначально низких издержках их дальнейшее снижение может негативно влиять на эффективность через канал синхронизации обучения агентов. В модели эндогенного выбора агрессивности торговли показано, что выбор алгоритма обучения влияет на сходимость поведения агентов к равновесию по Нэшу. Для большей части протестированных алгоритмов, агенты сходятся к существенному занижению предоставляемой ликвидности по сравнению с равновесными стратегиями.