Корпоративные финансы

2023/2024

Учебный год

RUS

Обучение ведется на русском языке

4

Кредиты

Кто читает:

Департамент мировой экономики

Статус:

Курс по выбору

Когда читается:

3-й курс, 3, 4 модуль

Преподаватель

Попандопуло Анастасия Юрьевна

Программа дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Корпоративные финансы и инвестиционные проекты» - адаптивная дисциплина, позволяющая получить или освежить базовые знания по корпоративным финансам и инвестициям. В рамках курса будут обсуждаться следующие блоки тем: оценка стоимости компании; структура капитала компании; инвестиционные проекты, слияния и поглощения.

Цель освоения дисциплины

• Формирование у студентов знаний и навыков в области финансовой деятельности современных производственных корпораций, принципах и механизмах управления корпоративными финансовыми потоками, как с точки зрения оперативной деятельности, так и с позиций привлечения и дальнейшего инвестирования капитала, а также о базовых элементах теории слияний и поглощений.

Планируемые результаты обучения

• Знает подходы к оценке стоимости компании (группа методов чистых активов, рыночные методы, методы на основании анализа денежных потоков). Умеет определять потоки свободных денежных средств компании и рассчитывать фундаментальную стоимость компании методом дисконтируемого потока денежных средств.
• Знает основные факторы стоимости фирмы. Знает основные формы финансовой отчетности. Знает основные показатели, рассчитываемые на основе финансовой отчетности. Понимает связь финансовой отчетности и моделей оценки стоимости компании
• Знает основные виды финансирования, доступные компании, их преимущества, недостатки и способы получения. Знает концепцию структуры капитала компании.
• Знает модель структуры капитала на совершенном рынке капитала. Знает понятие финансового рычага. Анализирует влияние структуры капитала на стоимость компании. Знает основные принципы анализа затрат на капитал фирмы. Знает и умеет применять теорему Модильяни-Миллера.
• Знает различие и умеет применять основные виды процентных ставок в кредитных договорах. Знает, как определить объем заимствования и его стоимость, как в случае получения кредита в кредитной организации, так и на открытом рынке. Умеет рассчитывать стоимость облигаций, доходность к погашению, дюрацию
• Знает понятия неопределенности, риска, ожидаемой доходности, дисперсии доходности. Знает понятие диверсификации. Знает понятия корреляции и ковариации доходностей. Умеет определить корреляцию и ковариацию доходностей.
• Знает модель CAPM, умеет рассчитывать ожидаемую доходность актива с применением модели CAPM. Знает понятия безрисковой ставки и рыночной премии за риск, коэффициента «бэта». Умеет определять требуемую доходность на акционерный капитал с применением модели CAPM, DVM, MM propositions, APM.
• Знает различные подходы к определению ставки дисконтирования WACC, FTE, APV. Умеет рассчитывать налоговый щит компании.
• Знает принципы построения инвестиционных проектов и уверенно их применяет в анализе инвестиционных проектов. Знает все ключевые показатели эффективности инвестиционного проекта.
• Умеет формировать бюджет компании при наличии ограничений при проектах с разной структурой (принципы ранжирования, дополнительные метрики). Знает ключевые способы оценки риска проекта
• Знает и умеет применять ключевые методы учета затрат. Умеет производить анализ себестоимости компании и выявлять проблемные места/потенциал. Знает методы управления операционной эффективностью, в тч теорию ограничений, теорию пропускной способности, теорию теневых цен. Умеет оценить потенциал «расшивки» узких мест.
• Знает основы CVP анализа и метода построения кривой затрат. Понимает как кривая затрат предприятия связана с кривой рыночного предложения. Понимает идеологию анализа устойчивости предприятия при рыночных шоках.
• Знает основные методы анализа оборотного капитала (цикл денежных средств, финансовые коэффициенты оборачиваемости и ликвидности).
• Понимает принципы формирования платежного календаря. Знает ключевые методы управления оборотным капиталом: 1) Управление запасами ЕΟQ, максимальный и резервный объем. 2) Управление денежными средствами: модели Баумоля и Миллера-Ора. 3) Управление КЗ и ДЗ модели достаточного объема, расчет эффективной скидки. 4) Факторинг, коммерческий кредит, ускорение оборачиваемости
• Знает основные этапы сделки M& A. Умеет анализировать эффективность сделок слияний и приобретений (M& A) Знает принципы расчета синергетического эффекта от приобретения компании

Содержание учебной дисциплины

• Рост капитализации - цель финансового менеджера
• 1. Методы оценки стоимости метод чистых активов на основе: чистой балансовой стоимости чистой стоимости реализации чистой стоимости замещения (восстановительной стоимости)
• 1.1 Метод рыночной оценки (мультипликаторов): общие и отраслевые мультипликаторы что могут рассказать
• 1.2 Метод рыночной оценки (мультипликаторов): общие и отраслевые мультипликаторы что могут рассказать мультипликаторы
• 1.3 Метод DCF оценка акций по потоку дивидендов оценка компании по потокам для собственников капитала
• 2. Источники финансирования компании и их стоимость: 1 - ДОЛГ
• 2.1 Долгосрочное кредитование .....
• 2.2 Заимствование на рынке капиталы...
• 2.3 Источники кр срочного финансирования (овержрафт, заимствование, ком кредит, аренда, лизинг).....
• 3. Источники финансирования компании и их стоимость: 2 - КАПИТАЛ
• 3.1 Виды акций +- привлечения капитала через рост собственного капитала
• 3.2 Этапы IPO
• 3.3 Выпуск прав и их оценка
• 3.4 Методы оценки стоимости акционерного капитала (CAPM, DVM, MM propositions, APM)
• 3.5 Стоимость капитала и ставка дисконта: WACC, FTE, APV расчет налогового щита
• 4. Стратегический финансовый менеджмент - инвестиции
• 4.1 Принципы формирования инвестиционного проекта
• 4.2 Разница между проектным учетом и управленческим учетом (трансфертные цены, будущие потери, альтернативы)
• 4.3 Виды инвестиционных проектов и особенности их оценки
• 4.4. Базовая модель оценки
• 4.5. Пок-ли эффективности проектов
• 4.6. Выбор проектов в условиях ограничений (1 год, более года)
• 4.7. базовые методы оценки устойчивости проекта (чувствительность, тб, сценарии) этапы жизни проекта и построение системы работы с инвестиционными проектами (идея - оценка - риск- утверждение - мониторинг - уроки - идея)
• 5. Анализ себестоимости и управление эффективностью бизнеса
• 5.1. Методы учета затрат и управленческого учета, в тч: метод полного поглощения метод поглозщения накладных расходов маржинальный метод АВС метод затраты жизненного цикла
• 5.2. Целевое управление стоимостью
• 5.3. Теория ограничений
• 5.4. Теория пропускной способности
• 5.5. Теневые цены ограничения - как основа для инвестиционных идей
• 5.6 Анализ CVP и построение кривых затрат от кривых затрат к функции рыночного предложения - база для анализа устойчивости предприятия к рыночным шокам
• 6. Управление оборотным капиталом
• 6.1. характеристики оборотного капитала и цели управления
• 6.2. первый взгляд: определение цикла денежных средств финансовые коэффициенты
• 6.3. управление запасами ΕΟQ максимальный и резервный объем
• 6.4. управление денежными средствами модели Баумоля и Миллера-Ора
• 6.5. управление кредиторской и дебиторской задолженностью скидки, факторинг, коммерческий кредит
• 7. Обсуждение дополнительных материалов и защита презентаций

Элементы контроля

• Контрольная работа
• Экзамен
• Онлайн-курс

Промежуточная аттестация

• 2023/2024 учебный год 4 модуль
  0.45 * Контрольная работа + 0.05 * Онлайн-курс + 0.5 * Экзамен

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Corporate finance, Berk, J., 2007
• Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов - Дамодаран А. - Альпина Паблишер - 2021 - https://znanium.com/catalog/product/1838938 - 987793 - ZNANIUM

Рекомендуемая дополнительная литература

• Principles of corporate finance, Brealey, R. A., 2017
• Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность совета директоров - Ивашковская И.В. - НИЦ ИНФРА-М - 2021 - https://znanium.com/catalog/product/1256252 - 1061607 - ZNANIUM
• Основы финансового менеджмента, Ван Хорн, Дж. К., 2022