Народное IPO Сбербанка

Вчера первый зампред Банка России Алексей Улюкаев заявил, что акции Сбербанка будут приобретены Банком России за счет денежной эмиссии.
Фактически ЦБ решил напечатать денег для того, чтобы принять участие в дополнительной эмиссии акций Сбербанка. Как сказал РБК daily член Национального банковского совета (НБС) Алексей Саватюгин, "на уровне инфляции это скажется незначительно", тем более что НБС решился на сокращение доли ЦБ в уставном капитале Сбербанка, чтобы ограничить размер денежной эмиссии.
21 декабря 2006 года наблюдательным советом Сбербанка принято решение об увеличении уставного капитала за счет дополнительной эмиссии 3,5 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 3 тыс. руб. В середине января НБС рекомендовал правительству принять решение о том, что в результате этой допэмиссии ЦБ следует выкупить 892 601 обыкновенную акцию. Причем ЦБ приобретет акции не по номиналу, а по цене размещения и в результате потратит на приобретение акций Сбербанка порядка 3 млрд долл. Если Сбербанку удастся разместить все 3,5 млн акций, в его уставном капитале доля ЦБ сократится с 60,57 до 55,35%.
По словам Алексея Саватюгина, окончательное решение о том, сколько акций Сбербанка должен приобрести ЦБ, будет принимать не правительство, а премьер-министр Михаил Фрадков единолично. Это решение может быть принято в любой момент, однако пока неизвестно, согласится ли председатель правительства с рекомендациями НБС. Тем не менее свое решение члены НБС мотивировали в том числе стремлением ограничить размер денежной эмиссии, которая потребуется для выкупа доли ЦБ. То есть вариант приобретения Банком России акций Сбербанка за счет дополнительной денежной эмиссии обсуждался еще на заседании НБС. "В итоге НБС посчитал, что если напечатать порядка 80 млрд руб., то на росте инфляции это отразится незначительно, — пояснил г-н Саватюгин. — Хочу напомнить, что в принципе ЦБ имел право выкупить в 2,5 раза больше акций Сбербанка, а это заметно подстегнуло бы инфляцию".
Ранее Алексей Саватюгин говорил РБК daily, что ЦБ может выкупить акции Сбербанка, в том числе за счет собственной чистой прибыли. "Прибыль по итогам минувшего года ЦБ уже потратил, — сказал РБК daily другой член НБС Павел Медведев. — Часть прибыли перечислена в федеральный бюджет, другая пошла на создание резервов самого Банка России". Однако, по мнению Павла Медведева, если ЦБ закончит с прибылью 2007 год, то она вполне может частично или полностью перекрыть расход, связанный с дополнительной денежной эмиссией. "В любом случае, на мой взгляд, в текущем году уровень инфляции будет меньше, чем в прошлом", — сказал Павел Медведев.
Главный экономист компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков уверен, что решение о выкупе акций Сбербанка Банком России за счет печатного станка практически не отразится на уровне инфляции в стране: "Уровень ВВП в 2007 году может вырасти до 1,2 трлн долл., в связи с чем 80 млрд руб. (3 млрд долл.) в виде денежной эмиссии является мизерной величиной. Тем более в условиях снижения мировых цен на нефть приток нефтедолларов в Россию сократится и у правительства будет больше возможностей удержать инфляцию на запланированном уровне".
Впрочем, как заметил Евгений Гавриленков, если вспомнить долгосрочную стратегию социально-экономического развития страны, разработанную в 2000 году Центром стратегических разработок под руководством Германа Грефа, уже в 2007 году ЦБ должен был полностью выйти из капитала Сбербанка.