Государство поддержит рынок Сотни миллиардов рублей могут попасть на биржи

Как стало известно РБК daily, уже в ноябре Минфин выделит 550 млрд руб. трем госкорпорациям — Корпорации нанотехнологий, Банку развития и Фонду содействия реформированию ЖКХ. Чтобы эти сред­ства разом не оказались на фондовом рынке, правительство рассматривает несколько вариантов их размещения, один из которых предусматривает, что госкорпорации смогут ежеквартально размещать средства на российских биржах, но не более 25 млрд руб. Однако участники рынка полагают, что средства госкорпораций вообще не должны размещаться на фондовом рынке.
На прошлой неделе Госдума сразу в трех чтениях приняла поправки в федеральный бюджет 2007 года, которые предусматривают выделение денег трем госкорпорациям: 180 млрд руб. — Банку развития, 240 млрд руб. — Фонду содействия реформированию ЖКХ и 130 млрд руб. — Корпорации нанотехнологий. По словам источника РБК daily в правительстве, в ближайшие дни будет подписано распоряжение правительства, в соответствии с которым Минфин должен будет перечислить деньги упомянутым институтам развития: "550 млрд руб. поступят на счета трех госкорпораций до конца ноября".
Чтобы разовый вброс на внутренний фондовый рынок нескольких сотен миллиардов рублей не спровоцировал инфляцию и не привел к взрывообразному росту стоимости ценных бумаг, а затем и не менее сильному их падению, правительство рассматривает различные подходы к размещению средств, выделенных государством в уставные капиталы государственных компаний.
Один из вариантов предполагает инвестировать эти деньги на внутреннем рынке. "Возьмем, к примеру, акции ОАО "Газпром", — говорится в подготовленной правительственными экспертами аналитической записке, которая есть в распоряжении РБК daily. — На рынке можно купить в пределах 100 тыс. акций без существенного изменения цены сделки (менее 0,1%). Сумма сделки не должна превысить 30—50 млн руб. Для рынка акций в целом предельные одномоментные суммы можно оценить величиной порядка 300 млн руб., то есть 2% от стоимости совокупного "стакана" на продажу. Для биржевого анонимного рынка облигаций, который в 10—15 раз уступает по ликвидности рынку акций, этот показатель ограничим 30 млн руб. Чтобы не вызвать ажиотажного роста рынка, общие дневные инвестиции, если они будут осуществляться регулярно, экспертным методом ограничим 0,33 млрд руб.".
В результате, по расчетам правительственных экспертов, ежеквартально российский биржевой фондовый рынок может поглотить 20—25 млрд руб. инвестиций, или около 4% от уставного капитала госкорпораций. Прочие средства, по мнению экспертов, целесообразно вложить в облигации и депозиты Банка России. Таким образом, портфель госкорпораций в первом квартале 2008 года, по мнению правительственных экспертов, может выглядеть так: 21,9 млрд руб. — в негосударственные облигации, 3 млрд руб. — в акции публичных компаний и 0,1 млрд руб. — в корпоративные облигации, торгуемые на бирже.
Директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев считает: "Для отдельных участников рынка это будет, безусловно, в плюс, но для экономики в целом это плохо. На фоне осеннего роста цен эти вливания могут разогреть инфляционные ожидания".
Главный экономист компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков уверен, что госкорпорации вообще не должны размещать средства на биржевом фондовом рынке. "Госкорпорации в принципе не могут быть спекулянтами, — подчеркнул г-н Гавриленков. — А если институты развития будут приобретать на вторичном рынке акции на длительный срок, значит, они просто неэффективно управляют своими бюджетами". При этом Евгений Гавриленков считает допустимым размещение временно свободных средств госкорпораций в облигации и депозиты ЦБ. Источник РБК daily в правительстве разделяет эту позицию: "Вполне вероятно, что на первоначальном этапе правительство разрешит госкорпорациям инвестировать средства только в финансовые инструменты ЦБ, поскольку для нас важно обеспечить надежность вложений".