Прогноз: инфляция в 2014 может быть менее 5%

Разогнавшийся осенью рост потребительских цен под конец прошлого года так и не притормозил. Помимо сохранения напряжения на продовольственном рынке сказался и рост тарифов на железнодорожные перевозки.

Согласно оценке Росстата, инфляция в 2013 г. составила 6,5%, тем самым позволив реализоваться самым негативным прогнозам последних месяцев (де-факто планка в 6,5% в четвертом квартале выступала верхней границей в прогнозах экспертов и госорганов). При этом на 0,5 п.п. оказалась превышена и верхняя граница целевого ориентира Банка Россиина 2013 г. (5–6%), установленного ещё в 2012 г. Но такой «вылет» произошёл в силу немонетарных причин: летом разразился затяжной молочный кризис, а осенью из-за обильных дождей начали дорожать овощи и картофель.

В декабре инфляция составила 0,5%, снизившись по сравнению с уровнем ноября менее чем на 0,05 п.п. Вклад товаров и услуг, сильно зависимых от сезонного и административного факторов, в текущую инфляцию немного вырос – до 0,24 п.п. – и теперь составляет почти половину инфляции. Так, плодоовощная продукция в декабре продолжила дорожать темпом 3% в месяц. А прекращение роста цен на яйца (с +12% в ноябре) было с лихвой компенсировано ростом стоимости транспортных услуг на 3,4% (в основном, из-за сезонного повышения стоимости проезда в поездах). Окончание ушедшего года не внесло каких-либо сильных изменений в наметившиеся ранее тенденции. Базовая инфляция в декабре опустилась до 0,40 с 0,49% в ноябре, но после устранения сезонности снижение получается минимальным – до 0,41% с 0,42% в ноябре, а сам темп базовой инфляции в декабре соответствует среднему темпу за истёкший год.

Продовольственный сегмент базовой инфляции продемонстрировал небольшое ускорение – до 0,46 с 0,44% в октябре-ноябре: подскочили цены на рыбопродукты (правда, из-за логистических проблем). Вместе с тем ещё далёк от разрешения кризис на рынке молока. Несмотря на то, что период наиболее быстрого роста цен на молочные продукты (1,5–2,5% в зависимости от продукта, сезонность устранена) пришёлся на август-сентябрь и уже позади, к началу 2014 г. рост цен на эти товары замедлился лишь до 1–2% в месяц, а цены на молоко на мировом рынке продолжают бить рекорды.

Сезонно сглаженная базовая инфляция в сегменте непродовольственных товаров повысилась в ноябре-декабре до 0,30–0,33% (3,7–4,0% в годовом выражении) после резкого снижения в сентябре-октябре до 0,24% (2,9% в годовом выражении), сопровождавшего временную остановку роста потребления населения. На данный момент у нас нет достаточных оснований для того, чтобы говорить о прекращении долгосрочной тенденции замедления роста цен на непродовольственные товары; нам думается, она будет продолжаться в силу продолжающегося торможения роста доходов населения.

Впрочем, ситуация может измениться. Ослабление курса рубля, набравшее обороты в последние месяцы 2013 г., скорее всего, продолжится и в 2014 г. Долгосрочный эффективный (с точки зрения импорта) курс рубля за последние полгода понизился как минимум на 5%, что должно найти отражение и в отечественных ценниках. Мы допускаем, что влияние этого фактора может оказаться настолько сильным, что скомпенсирует эффект от продолжения замедления розничного товарооборота (согласно нашим прогнозам, с 3,8% в 2013 г. до 3,4% в 2014 г.) и обеспечит поддержание базовой непродовольственной инфляции на текущих уровнях.

В целом наш прогноз инфляции на 2014 год составляет 4,9% и практически не расходится с точечным ориентиром Банка России (5,0%).

Николай Кондрашов, научный сотрудник института «Центр развития» НИУ Высшая Школа Экономики