Опережающий индекс: от стагнации к рецессии?
Финам.info. 22 августа 2013
Финам.info опубликовал авторский материал заместителя директора Института "Центр развития" Сергея Смирнова, в котором анализируется Сводный опережающий индекс (СОИ)
При этом особенно важное значение имеет переход в негативную область вкладов двух индикаторов, отражающих, в конечном счете, динамику спроса: новых заказов и закупок сырья и материалов. Вклад финансовых факторов (реального эффективного курса рубля, индекса РТС и процентной ставки MIACR) в июле тоже оказался отрицательным, хотя и небольшим по абсолютной величине. Это наглядно показывает, что никаких признаков предкризисной паники на рынках пока нет, и с этой стороны никаких особых угроз для стабильности российской экономики не видно.
Тем не менее, особых поводов для оптимизма СОИ не дает: в отсутствие роста нефтяных цен СОИ будет даже уменьшаться, показывая, что общеэкономический рост становится менее вероятным (точнее, откладывается «на потом»). Значит ли это, что российской экономике угрожает рецессия, сопоставимая по масштабам с рецессией 2008-2009 гг.? По нашему мнению, нет. Отсутствие сильной турбулентности в сфере мировых финансов и мировых товарных рынков делает достаточно маловероятным резкое падение сырьевых цен и глубокий спад российской экономики.
Однако нарастающая деградация институтов и постоянное ухудшение инвестиционного климата лишают Россию альтернативных источников роста, усугубляя ее зависимость от мирового рынка нефти. Пока цены на нефть высоки, Россия будет балансировать на грани между стагнацией и умеренной рецессией. И мы не верим, что с помощью усиления мер государственного регулирования экономики удастся выйти из этого болезненного состояния.
Дата
22 августа
2013
В статье упомянуты